10 月 16 日，中国证监会对合肥优艾智合机器人股份有限公司境外发行上市予以确认，标志着这家工业具身智能企业的赴港 IPO 拿到了关键”路条”。据财湃快讯 10 月 17 日报道，在此之前，优艾智合已向港交所递交上市申请，拟通过港交所第 18C 章在主板挂牌上市，中金公司担任独家保荐人。备案确认后，公司距离登陆港股资本市场又近了一步。

优艾智合成立于 2017 年，总部位于合肥，定位为全球领先的工业具身智能科技公司。与近年来备受关注的人形机器人不同，优艾智合走的是一条更”务实”的路线：为半导体、能源化工、锂电、3C 及其他制造行业提供”一脑多态”具身智能机器人解决方案，并已在工业物流和巡检运维两大场景中实现规模化落地。所谓”一脑多态”，指的是以统一的智能决策系统驱动多种形态的移动操作机器人，去适配不同行业的生产特性。

公司的战略聚焦非常明确：移动操作机器人。按 2024 年收入计算，优艾智合在工业移动操作机器人公司中排名全球第一，在中国半导体产业排名第一，在能源及化工产业排名第二。半导体与能源化工恰恰是工业场景中门槛最高的两类：前者对洁净度、精度与稳定性要求极端苛刻，后者则涉及防爆、耐腐蚀等特殊安全要求。能在这样的垂直赛道拿下头部位置，说明其技术已经经过了高标准工业场景的验证，而不只是停留在实验室演示阶段。

从公开的财务数据看，优艾智合正处在典型的”规模爬坡 + 盈利改善”通道中。公司 2022 年、2023 年及 2024 年的营业收入分别约为 0.78 亿元、1.08 亿元和 2.55 亿元，2025 年实现收入约 3.40 亿元，同比增长 33.3%。其中，工业物流业务收入占比约 59.4%，是当前营收的核心组成部分——这也印证了”移动操作机器人先在物流环节规模化”的行业规律：物料转运是工厂里标准化程度最高、人力替代意愿最强的环节之一。

盈利质量的改善更为明显。公司毛利率从 2022 年的 11.2% 稳步上升至 2025 年上半年的 38.1%，反映出随着业务规模扩大与技术成熟，产品的盈利水平正在持续改善。不过截至相关信息披露时点，公司仍处于亏损状态，累计亏损为 8.35 亿元。这一状态符合科技类企业在商业化爬坡阶段持续投入研发的普遍特征——对于具身智能这类重研发的赛道，亏损本身不是新闻，亏损收窄的速度与毛利率的爬坡斜率才是关键指标。

业务落地的广度是优艾智合招股故事中的另一个支点。截至 2025 年 9 月，公司产品已在中国、日本、韩国、德国等 30 余个国家及地区销售，累计完成超过 600 个工业具身智能场景落地项目，服务超过 300 名客户，其中包括超过 50 个财富 500 强企业。2024 年客户复购率超过 70%，较高的复购率从侧面说明，其机器人不是”一次性采购的样板工程”，而是真正进入了客户的日常生产流程。对工业客户而言，复购意味着设备通过了产线连续运转的考验，这是比任何参数都硬的信任投票。

针对本次赴港上市的募集资金用途，公司已明确规划：拟将相关资金用于具身智能技术研发、多功能中心建设及升级、海外市场拓展，以及产业链相关战略投资与收购。这四个方向勾勒出其下一阶段的打法——继续加码研发保持技术代差，建设多功能中心强化交付与服务能力，出海复制国内验证过的场景经验，再通过产业链投资收购补齐短板。考虑到其产品已进入日韩德等制造业强国市场，”海外市场拓展”一项很可能成为募资投向的重头。

把优艾智合的 IPO 放在更大的产业背景里看， timing 颇具意味。一方面，港交所第 18C 章自推出以来，已成为特专科技公司登陆港股的主要通道，为尚未盈利但具备硬科技成色的企业打开了资本市场大门；另一方面，2026 年”物理 AI”正成为资本市场的新叙事——就在 10 月 16 日当天发布的 2026 AI Cloud 100 China 榜单上，35 家物理 AI 企业首次上榜，占新上榜企业的 67%，具身智能、自动驾驶与灵巧手成为最显著的新增力量。优艾智合选择此时推进赴港上市，恰好踩在了”AI 从数字世界走向物理世界”的风口上。

当然，挑战同样清晰。工业移动操作机器人赛道正变得越来越拥挤，国内外厂商都在向半导体、锂电等高价值场景集中；累计 8.35 亿元的亏损意味着公司仍需资本市场持续输血；而港股市场对 18C 章公司的估值历来挑剔，上市后的表现将取决于其能否把”全球第一”的收入排名，转化为可持续的盈利能力。备案只是万里长征的第一步，真正的考验在挂牌之后。